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原油周報:風險溢價結束,原油供需平衡

原油周報:風險溢價結束,原油供需平衡

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●  上周行情

上周WTI原油開盤于52.69美元/桶,收盤于54.91美元/桶,最低價為51.38美元/桶,最高價為54.93美元/桶,漲幅3.58%。Brent原油開盤于58.20美元/桶,收盤于60.68美元/桶,最低價為57.38美元/桶,最高價為60.69美元/桶,漲幅3.85%。 INE原油1911開盤于432.3元/桶,收盤于467.2元/桶,最低價為431.5元/桶,最高價為471.3元/桶,漲幅4.52%。

●  行情分析

IEA將今明兩年石油需求增長預期分別下調10萬桶/日,預計2019年增長100萬桶/日,2020年增長120萬桶/日。下調2020年全球石油需求反應了對經濟疲軟的預期。受美國、巴西與挪威的影響,預計2020年非歐佩克供應量增長將從180萬桶/日增加至220萬桶/日。盡管沙特產出迅速恢復且歐佩克其他國家保持穩定的供應,但預計第四季度石油庫存可能出現減少。經濟放緩和貿易局勢使油價承壓。經合組織原油庫存8月增加2080萬桶至29.74億桶,高于5年均值的4310萬桶。在沙特迅速恢復產量之際,市場對原油供應不足的恐慌情緒迅速減退。沙特的復產計劃,傳達了石油供應充足的信息。美國原油產量按計劃繼續緩慢增長,明年將繼續創新高。在全球經濟放緩,石油需求低迷之際,OPEC+在協議期維持減產力度,油價低位震蕩,在布倫特約60美元/桶,WTI約54美元/桶,原油供需相對平衡,也是之前油價的一個僵局,打破僵局需要新的推動力。

一、行情回顧

上周國際原油價格小幅反彈,WTI原油收于54.91美元/桶,Brent原油收于60.68美元/桶,INE原油收于467.2元/桶,周漲跌幅分別為3.58%、3.85%、4.52%。

 

 

二、匯率指標

全球經濟放緩是當下世界經濟的基本趨勢,個別國家存在經濟下滑加劇的風險。美國經濟也在走弱,但非美國家經濟放緩更加嚴重,美元相對堅挺。中美貿易談判有所進展,人民幣匯率有所升值。

 

 

三、供給端

歐佩克發布的10月份月報,顯示8月經合組織原油庫存為29.4億桶,環比增長1000萬桶,較5年均值高出1100萬桶。印度石油制品凈進口較上輪統計增加18.9萬桶/日至427.7萬桶/日。中國石油制品凈進口較上輪統計增加64.3萬桶/日至1014.8萬桶/日。美國石油制品凈進口較上輪統計減少84.1萬桶/日至49.1萬桶/日。將2020年非歐佩克供應增速預期下調5萬桶/日至220萬桶/日。沙特9月原油產出下降128萬桶/日至856萬桶/日。據二手資料顯示,歐佩克9月原油產量環比下降132萬桶/日至2849萬桶/日。三季度原油供應缺口是數年來最大的,三季度原油需求超出產量250萬桶/日。

 

 

歐佩克月報將2020年歐佩克原油需求預期上調20萬桶/日至2960萬桶/日。

 

 

EIA發布的10月短期能源展望報告,將2019年全球原油需求增速預期下調5萬桶/日至84萬桶/日。預計美國12月原油產量為1300萬桶/日,此前預期為1292萬桶/日。預計2019年美國原油產量將增加127萬桶/日,此前為125萬桶/日。預計2019年布倫特原油價格為63.37美元/桶,此前預期為63.39美元/桶。預計2019年WTI原油價格為56.26美元/桶,此前預期為56.31美元/桶。

 

 

美國能源信息署(EIA):上周美國國內原油產量增加20萬桶至1260萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加292.7萬桶至4.256億桶,增加0.7%。美國原油產品四周平均供應量為2090萬桶/日,較去年同期增加3%。

 

 

IEA發布10月份月報:9月歐佩克減產執行率為142%,非歐佩克國家減產執行率超出16%。受美國、巴西與挪威的影響,預計2020年非歐佩克供應量增長將從180萬桶/日增加至220萬桶/日。盡管沙特產出迅速恢復且歐佩克其他國家保持穩定的供應,但預計第四季度石油庫存可能出現減少。經合組織原油庫存8月增加2080萬桶至29.74億桶,高于5年均值的4310萬桶。石油襲擊事件導致6%的全球石油產量離線,為有記錄以來單一事件造成的最大產量損失。歐佩克9月原油產量下降至十年低位的2883萬桶/日。

 

 

四、需求端

     美國能源信息署將2019年全球原油需求增速預期下調5萬桶/日至84萬桶/日。EIA預計2019年美國原油需求增速為4萬桶/日,此前為14萬桶/日;預計2020年美國原油需求增速為22萬桶/日,此前為26萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油上周進口622.4萬桶/日,較前一周減少6.7萬桶/日。美國上周原油出口增加53.4萬桶/日至340.1萬桶/日,凈進口減少60.1萬桶/日。上周美國國內原油產量增加20萬桶至1260萬桶/日。在全球原油需求放緩的背景下,美國原油產量仍創新高,市場份額的增加促使美國原油凈進口量趨勢下降。

 

 

五、三大原油機構數據統計(2019年10月)

 

 

六、本周展望

沙特油田遇襲后快速恢復了生產,原油風險溢價已經結束,現在又回到了油價在之前低位震蕩的僵局。全球經濟進一步放緩以及地緣政治風險或將打破僵局。

七、本周重磅

 

 

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